警惕:中国银行系统美元正在耗尽

风清扬斈 3年前 (2020-05-05) 网络资料 602 0

在疫情的冲击下,国际金融市场发生波动,导致中国银行的美元资金不足以应付他们在国内和国外活动所需的问题变得突出。有美国媒体发文指出,由于中国和美联储没有互换协议,在疫情的冲击中,中国银行系统的美元正在耗尽,而中共政府对于这个问题已失去控制。

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《华尔街日报》发表文章表示,受中共病毒疫情的冲击,中国的外汇储备正在迅速流出,人民币在离岸市场和在岸(国内)市场的兑换比逐步扩大。截至5月3日,在岸人民币兑美元已至7.0906左右;最近一个交易日的海外实际交易汇率已达7.14608。而在岸离岸差价的扩大,说明中国的美元短缺。

  文章指出,实际上根据中国的四大商业银行(中行、建设、工商、农业)的年度财报,早在2018年底,这四大银行的美元负债之和就已经超过了它们的美元资产。而现在受到疫情的冲击,这个问题变得更加突出。

  中国银行曾在其年报中表示,该行的资产负债失衡的问题更多的是通过不在资产负债表上的美元资金来解决,但这种资产负债表外的借贷可能是逃逸的。由于绝大多数货币衍生品在一年内到期,这意味着它们需要不断地更新,并可能在压力之下蒸发。

  文章表示,中央银行的货币互换协议可以保护银行在以非本国货币贷款时免受流动性危机的影响,而中国虽然近年来也和活跃地争取互换协议,但至今仍没有与美联储达成最关键的协议。

  虽然中共政府的3.1万亿美元的外汇储备可能是紧缩时的后盾,但目前仍不清楚疫情的冲击究竟会恶化到什么程度,中共政府才会允许其主要的几家商业银行使用这些外汇储备。

  文章更进一步指出,问题的根源在于北京希望成为海外金融大国,但很少有借款人对人民币有兴趣。大多数国际贸易都是以美元计价,人民币难以兑换。因此投资者应该会密切关注美元资金市场的压力,而中国银行也将会感受到挤压。

  此前,彭博社也于3月地在报导中指出:经历疫情的打击后,中国大陆的企业经济正面临着美元短缺的困境。

  该报导称,中国企业界2020年须偿还1,200亿美元的美元债务,另外还有2,330亿美元的垃圾债,以及5,630亿美元的投资级公司债。而现在的问题不仅仅是中国的企业能否还得起这些债务,更不确定的是中国企业能否取得足够的美元来还债,以及成本究竟有多高的问题。

  疫情冲击之下,全球美元的供给变得高度紧张。而中国已经出现美元流动性吃紧的信号,同时由于投资者大卖债券,使殖利率已飙升到15%以上,导致企业举债与再融资的成本持续上升。

能不能好好答题 我们来分析下为什么外媒会这么说

中国外储8月底还有3.6w亿 其中大概有1.3/1.4w亿 在liquidity最好的美债上 从8月央行的操作来看 基本上是卖美债托rmb

那么这1.3/1.4w亿美债是不是都拿出来托rmb呢 只怕不会 可能消耗过半的时候 人行就会限制兑换保存弹药 那么也就是说只有6000/7000亿额度

那么8月份一个月大概流出了1000亿 那么最线性的看可能也就只能撑半年 当然你可以说第一个月流出最多 之后速度会降下来 我同意 但是外媒可能没这么专业 只是做了个大概的估算

实际外储会不会耗尽 还是看潜伏进来赚carry的国际热钱到底有多少 一般国外估计大概有1w亿左右 但是谁也不知道 说不定已经都跑光了


美元加息、股市震荡、国内经济放缓等因素造成了短期人民币汇率的宽幅波动;另一方面,美元占比下降,黄金、欧元等资产占比升高了。

数据来源Wind

虽然实体经济呈现弱企稳迹象,但基础仍不稳固。贷款依旧保持增长,7 月金融机构贷款余额同比增长15.5%,较上个月的13.4%增长较多。而用电量、铁路货运量增长依旧为负,7 月工业用电量同比下降0.9%,铁路货运量下降10.89%,表现不佳。整体来看,中国经济复苏仍面临压力,但仍是贸易顺差,并没有形成大的贸易逆差。

数据来源Wind

虽然7月末金融机构口径外汇占款下降2491亿元,至28.9万亿元人民币,降幅均创历史最大单月纪录。8月虽有进一步扩大态势,但我认为还是处于短期人民币汇率的宽幅波动。

数据来源Wind

并且央行即将对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金,准备金率暂定为20%,随后9月1日离岸人民币大涨300余点,截止9月2日在岸人民币汇率亦连续六日上涨。这个措施让做空汇率远期的成本加大,可以降低央行维护汇率市场的稳定的成本。


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